Китайские покупатели пока не готовы платить за российскую нефть столько, сколько хотят экспортеры. К 23 октября премия на сорт ESPO с поставкой в провинцию Шаньдун составила $20 за баррель к Brent на ICE, снизившись за месяц на $10.
На ближайшие партии с поставкой в конце декабря и январе продавцы, по данным Reuters, запрашивают премию выше $25 за баррель, а в отдельных предложениях она превышает $30. Китайские НПЗ рассчитывают покупать сырье примерно по $20. Разрыв между ценой предложения и уровнем спроса осложняет планы экспортеров повысить стоимость поставок.
Ближневосточные поставки возвращаются
Одной из причин снижения премии стало улучшение предложения на мировом рынке. По оценке Vortexa, в октябре поставки нефти из стран Ближнего Востока в Китай, без учета Ирана, достигнут 4,5 млн баррелей в сутки. Это близко к среднему значению за 2025 год — 4,7 млн баррелей в сутки. Восстановление экспорта заметнее всего в Саудовской Аравии и Ираке.
Эти объемы могут стать альтернативой российскому сырью для китайских НПЗ, которым приходится конкурировать с индийскими покупателями за нефть из России. Риск возможных пошлин со стороны США тоже сохраняется: 16 октября президент Дональд Трамп приостановил действие закона, допускающего введение тарифов до 100% против крупнейших покупателей российской нефти. По оценке S&P Global, неопределенность может побуждать импортеров диверсифицировать закупки. Вместе с тем участники рынка ожидают, что китайские переработчики продолжат импортировать российское сырье.
Экспорт ВСТО и ожидания продавцов
По предварительным данным Vortexa и Kpler, которые приводит Argus, с 1 по 16 октября отгрузки нефти ВСТО уменьшились на 4,5%, до 964 тыс. баррелей в сутки. Общий объем составил 2,08 млн тонн. За неделю к 16 октября экспорт сократился на 18%, до 895 тыс. тонн, из которых около 700 тыс. тонн отправили в Китай. На 16 октября Argus оценивал нефть ВСТО в Шаньдуне в $122,34 за баррель.
Экспортеры связывают надежды на повышение цен с удорожанием фрахта и возможным ростом спроса после приостановки действия американских санкций против покупателей российской нефти. Однако управляющий партнер NEFT Research Сергей Фролов считает, что удержать премию на уровне $25–30 за баррель в долгосрочной перспективе будет трудно.
По словам Фролова, продавцы стремятся воспользоваться геополитическими рисками на Ближнем Востоке, а короткий путь из Козьмино в Китай делает ESPO привлекательным для покупателей, обеспокоенных безопасностью поставок через Ормузский пролив. При этом фрахтовые ставки из Козьмино снизились. Независимым китайским НПЗ мешает и слабый внутренний спрос на дизель: при дорогом сырье они могут сократить загрузку либо перейти на другие сорта.
Эксперт Финансового университета при правительстве РФ Игорь Юшков ожидает, что опасения перебоев в Ормузском проливе и Красном море усилят конкуренцию за российские сорта ESPO и Urals. Старший аналитик по нефтегазовому и транспортному секторам компании «Эйлер» Андрей Полищук связывает дальнейшую динамику премий с ситуацией на Ближнем Востоке: при нормализации экспорта оттуда премии и фрахт могут снизиться, а при обострении — снова вырасти.
Полищук также отмечает, что нынешние высокие цены для российских компаний компенсируют фрахт и другие затраты. По его оценке, по итогам года финансовые показатели всех российских нефтегазовых компаний вырастут.
