Уголь для российских металлургов в октябре подорожал, хотя цены на готовый прокат пошли вниз. Стоимость сырья на внутреннем рынке достигла максимума с конца 2023 года, что усиливает давление на маржу сталелитейных предприятий.
Внутренние цены обновили максимум
По оценке NEFT Research, в октябре коксующийся уголь у производителей стоил от 9,5 тыс. до 15,3 тыс. рублей за тонну в зависимости от марки. Это на 19,5–35,7% выше сентябрьских значений. Расчет сделан для поставок на условиях FCA без НДС. За год цены прибавили 37,8–66,7%.
Одна из причин роста — увеличение себестоимости добычи в Кузбассе. По данным NEFT Research, она поднялась на 10–15% относительно уровня 2025 года. На расходы повлияли подорожание дизельного топлива, индексация зарплат, обслуживание импортного оборудования и перенос части платежей по НДПИ с 2025 на 2026 год.
Мировой рынок поддерживает котировки
Ведущий аналитик «Т-Инвестиций» Ахмед Алиев связывает укрепление мировых цен с дефицитом угля. С июля по август котировки в долларовом выражении выросли на 25–30%. На предложение повлияли аварии в китайской провинции Шаньси: простаивают более 40 шахт с совокупной мощностью свыше 45 млн тонн в год.
Партнер NEFT Research Александр Котов ожидает, что рост на мировом рынке продолжится до конца первого квартала 2027 года. Среди факторов он называет замедление добычи в Китае из-за экологических проверок, высокий спрос в Индии и перебои с поставками из Австралии, связанные с сезонными дождями. По его оценке, мировая динамика отражается на российских ценах с задержкой.
Директор группы корпоративных рейтингов НКР Дмитрий Байков объясняет повышение внутренних котировок экспортными ориентирами производителей и пересмотром контрактов.
Прокат дешевеет, издержки металлургов растут
Ситуация на рынке готовой продукции развивается в обратном направлении. В августе арматура, по словам Александра Котова, из-за локального дефицита сырья дорожала до 81 тыс. рублей за тонну, прибавив с начала года 70%. К октябрю цены снизились: Ахмед Алиев оценил падение более чем в 15% и допустил его продолжение.
По данным «Русмета», с 28 сентября по 4 октября арматура на условиях FCA подешевела на 5%, до 62,23 тыс. рублей за тонну. Дмитрий Байков сообщил, что на спотовом рынке цена приблизилась к 50 тыс. рублей, а участники не исключают снижения ниже этой отметки. За неделю к 4 октября дешевели также горячекатаный листовой прокат, стальной квадрат, круг, угол и швеллер.
Байков считает, что подорожание угля прежде всего уменьшает маржу металлургических компаний, а не приводит к росту отпускных цен на прокат. Советник фонда «Индустриальный код» Максим Шапошников оценивает стоимость концентрата в 13–15 тыс. рублей за тонну как близкую к критическому уровню для сталеплавильных производств. По расчетам Алиева, для обнуления рентабельности уголь должен подорожать вдвое относительно текущего уровня, что эксперт считает маловероятным.
Перспективы зависят от спроса
По мнению Котова, дальнейший рост стоимости угля способен увеличить себестоимость металлургической продукции, снизить загрузку мощностей и привести к банкротствам неэффективных игроков. Для разворота рынка, по его оценке, нужен рост спроса со стороны строительства и машиностроения. Сейчас этому мешают высокая ключевая ставка и слабая инвестиционная активность.
Базовый сценарий НКР не предполагает устойчивого повышения цен на стальной прокат до 2027 года, если не возникнут новые перебои с поставками металлургической продукции на мировом рынке.
