В 2026 году золотодобывающая компания «Атлас» собирается направить около 30 млрд рублей на расширение мощностей, обновление оборудования и развитие сырьевой базы. К 2028–2029 годам группа рассчитывает производить от 13–14 тонн золота по консервативному сценарию до 22–25 тонн по оптимистичному.
Планы производства и инвестиции
Планы приведены в проспекте к размещению облигаций, опубликованном 14 октября. В 2025 году «Атлас» произвел 11,8 тонны золота и занял седьмое место среди российских производителей с долей рынка 3%. По оценке компании, будущий выпуск может вырасти примерно на 10–111% относительно этого уровня.
Инвестиции предполагается направить на развитие месторождений и вовлечение новых участков в добычу, а также на увеличение переработки и модернизацию парка техники. До 2030 года на Бамском месторождении планируется построить фабрику мощностью 2 млн тонн руды и карьер, рассчитанный на добычу 3 млн тонн в год. На Албынском кластере компания намерена расширить возможности действующей фабрики, а на месторождениях Пионер и Маломыр — вести отработку карьеров.
В числе проектов также указаны расширение переработки концентратов и запуск собственной генерации, которая должна уменьшить расходы на покупку электроэнергии. Минприроды прогнозирует, что добыча золота в России в 2026 году составит 480–500 тонн.
Финансовые показатели и происхождение активов
По данным проспекта, выручка «Атласа» за 2025 год увеличилась на 34,5%, до 117,5 млрд рублей, EBITDA — на 64,6%, до 44,85 млрд рублей. Чистая прибыль более чем удвоилась и достигла 15,2 млрд рублей. Чистый долг на конец периода составил 48,86 млрд рублей.
«Атлас», ранее работавший под названием «УГМК-Инвест», объединяет бывшие предприятия британской Petropavlovsk. После начала боевых действий на Украине и введения западных санкций Petropavlovsk лишился возможности продавать металл и проводить платежи Газпромбанку, своему основному кредитору. В апреле 2022 года банк передал «УГМК-Инвест» права требования по кредитам предприятий на 201 млн долларов. В августе Petropavlovsk PLC и ее управляющие договорились о продаже активов за сумму свыше 600 млн долларов.
Компания не раскрывает полную структуру владения. В пояснениях к отчетности владельцем 72% АО «Атлас» указана компания «КСК Групп», а бенефициаром с долей 25,8% назван A. B. Решетников. Основные производственные активы расположены в Амурской области.
Рост добычи потребует контроля над затратами
По оценке аналитика Freedom Global Владимира Чернова, который ссылается на «Эксперт РА», запасов «Атласа» хватит более чем на 20 лет работы при нынешнем объеме производства. Консервативный вариант расширения он считает достижимым, тогда как оптимистичный, по его мнению, требует более подробного обоснования.
Чернов обращает внимание на рост себестоимости: денежные издержки на унцию золота в 2025 году достигли 1759 долларов, увеличившись примерно на 31% за год. Среди рисков в проспекте указано истощение наиболее доступных запасов, из-за которого переработка может дорожать. На затраты также способна повлиять фискальная нагрузка. Поправки в Налоговый кодекс, принятые в рамках бюджетного пакета, предусматривают дополнительное изъятие ренты у отдельных добывающих компаний: 30% дополнительного дохода, а для золота — 20%, если он получен благодаря росту мировых цен.
Аналитик «Велес Капитала» Василий Данилов считает, что при нынешней цене золота почти любой инвестиционный проект в отрасли может быть прибыльным, поэтому производителям целесообразно наращивать добычу. Среди факторов, способных поддерживать мировые цены в долгосрочной перспективе, он назвал торговые войны президента США Дональда Трампа, дорогую нефть, риски ускорения инфляции и глобальной рецессии, усиление военной напряженности, высокий спрос со стороны центральных банков развивающихся стран и стагнацию предложения.
