Падение цен на российский уголь в Китае стало следствием снижения потребления электроэнергии и накопления запасов. Теперь стоимость угля составляет 105 долларов за тонну, что на более чем 5 долларов ниже предыдущего уровня. Некоторые аналитики не исключают дальнейшее снижение цен на 10-15 долларов за тонну. Однако обострение конфликта между США и Ираном может оказать поддержку рынку.
По информации NEFT Research, на спот-рынке Китая уголь с калорийностью 5500 ккал на 1 кг подешевел на 5,3 доллара за тонну к 3 июля. Сделки в июле фиксируются на уровне 105 долларов за тонну с учетом китайской импортной пошлины. В середине июня две партии угля Capesize были проданы по 117-115 долларов за тонну.
Аналитики указывают на влияние длительных осадков в Китае, которые ограничивают потребление электроэнергии, в то время как запасы угля на складах и ТЭС растут. По данным Sxcoal, на 8 июля запасы угля на шести крупнейших электростанциях превышали уровень прошлого года на 3,4%. Некоторые южные станции уже полностью обеспечили себя углем на летний сезон. Также ожидается, что рост выработки гидроэлектростанций за счет увеличения осадков сможет удовлетворить часть спроса на электроэнергию.
В Южной Корее, по данным NEFT Research, российский уголь может подешеветь как минимум на 3 доллара за тонну из-за увеличения предложения. Партия угля с калорийностью 6000 ккал на 1 кг была продана по 123 доллара за тонну с поставкой в сентябре, что на 1 доллар выше июльской сделки. Однако покупатели ожидают снижения цен на ближайшие партии до уровня ниже 120 долларов за тонну, и поставщики вынуждены корректировать свои предложения.
Александр Котов, партнер NEFT Research, считает, что если летняя прохлада и дожди в Азии продолжатся, рост котировок может задержаться до сентября-октября, когда начнется подготовка запасов к зиме. Он также отметил, что новый виток эскалации на Ближнем Востоке может привести к перенаправлению спроса на уголь из-за угрозы срыва поставок нефти и СПГ.
Евгений Грачев, директор Центра ценовых индексов, подчеркивает, что сейчас спрос на уголь ограничен, а экспортные индексы вернулись к уровням середины мая, когда произошла авария в Китае. По его словам, сейчас нет предпосылок для роста цен со стороны спроса, но возможное снижение предложения может изменить ситуацию. Экономика сейчас более привлекательна для поставок высококалорийного угля в Южную Корею, поскольку корейский рынок остается премиальным по сравнению с китайским, где скидки на российский уголь сохраняются на уровне 10%.
Нариман Тайкетаев, директор группы корпоративных рейтингов агентства НКР, отмечает, что текущие цены на энергетический уголь близки к минимально рентабельным уровням, и потенциал дальнейшего снижения цен составляет 10-15 долларов за тонну. Он указывает, что наиболее сложная ситуация сложится для компаний с высокой себестоимостью, долговой нагрузкой и сложной логистикой. Более устойчивые позиции сохранят производители с низкими затратами на добычу и долгосрочными контрактами на перевозку.
Советник управляющего фондом «Индустриальный код» Максим Шапошников ожидает, что возобновление конфликта между США и Ираном приведет к росту цен на газ и нефть, что не позволит углю существенно подешеветь. По его прогнозам, в Китае стоимость угля средней калорийности не должна упасть ниже 100 долларов за тонну, а в Южной Корее уголь высокой калорийности может подешеветь до 110 долларов за тонну. Однако растущие цены на энергию могут изменить тренды на рынке в ближайшее время.
