9 сентября 2026 года цена на медь достигла рекордного уровня в $14 848 за тонну. Это произошло на фоне опасений относительно возможного введения импортных пошлин США, что вызвало значительный приток металла в страну. Акции компании «Норникель», которая получает более трети своей выручки от меди, выросли на 6,17% за неделю и составили 135,2 руб.

Ценовой скачок на медь, произошедший 9 сентября, в первую очередь связан с неопределенностью в тарифной политике США, что приводит к рекордному импорту металла. Запасы меди на бирже СОМЕХ достигли максимума, превысив 765 тыс. тонн при годовом потреблении в 1,7–2 млн тонн, поясняет старший аналитик «Т-Инвестиций» Ахмед Алиев.

Акции «Норникеля», одного из крупнейших производителей меди в России, отреагировали на рост цен. За неделю стоимость акций выросла на 6,17%, достигнув 135,2 руб.

Медь составляет более трети выручки «Норникеля», и компания в настоящее время получает рекордные доходы от её продаж, отмечает Алиев. По его словам, рынок меди выглядит очень привлекательно, что подтверждается и внутри компании. Другие производители меди не прокомментировали ситуацию.

Как считают в «Норникеле», рост цен на медь обусловлен опасениями относительно введения импортных пошлин в США, увеличением потребления меди в электронике и электрификации транспорта, а также устойчивым спросом в Китае и ослаблением доллара. В преддверии возможных пошлин трейдеры поставляли большие объемы меди на американский рынок, что сократило её доступность за пределами США и усилило дефицит на Лондонской бирже металлов. Запасы меди в США достигли 680 тыс. метрических тонн, что в восемь раз превышает уровень начала 2025 года, сообщает главный аналитик центра инвестиционной аналитики СК «Росгосстрах Жизнь» Михаил Шульгин. Включая внебиржевые объемы, запасы в США могут составлять не менее 1 млн тонн, что соответствует годовому производству крупнейшего чилийского медного рудника «Эскондида». В то же время запасы в других крупных потребительских регионах остаются на низком уровне. Дополнительным фактором роста цен является выделение правительством США $12 млрд на создание запасов критически важных минералов, включая медь, добавляет Шульгин.

11,34 миллиона тонн

составила мировая добыча меди в первой половине 2026 года, согласно данным ICSG.

В «Норникеле» отмечают, что в ближайшие пять лет потребуется более 1 млн тонн меди ежегодно, в то время как предложение будет ограничено, что может привести к повышению цен. По их словам, такая ситуация наблюдалась в начале 2000-х, когда цена меди значительно возросла. Снижение цен может произойти только в случае отказа от пошлин в США или маловероятного пересмотра развития искусственного интеллекта и электрификации транспорта. Тем не менее даже если пошлины не будут введены, конкуренция между Вашингтоном и Пекином за импорт останется, утверждает Шульгин.

По данным ICSG, мировая добыча меди в первом полугодии сократилась на 1,1%, и прогнозы предполагают дальнейшее снижение до конца года, в то время как с 2017 года этот показатель показывал рост в среднем на 1,8%. Увеличить новую добычу становится сложно из-за длительных сроков реализации проектов: согласно анализу S&P Global, от открытия месторождения до начала добычи проходит в среднем 16 лет, а для недействующих рудников с готовым техническим экономическим обоснованием этот срок может достигать 30 лет.

В ближайшие месяцы цены на медь могут оставаться высокими до тех пор, пока не прояснится тарифная политика США и не нормализуются торговые потоки. Однако удержание цен на пиковом уровне маловероятно. Дмитрий Орехов отмечает, что часть текущего роста вызвана временными торговыми и логистическими дисбалансами, устранение которых может привести к коррекции. Михаил Шульгин же считает, что снижение цен возможно только в случае глобального коллапса или финансового кризиса, которые могли бы обрушить мировую экономику, хотя на данный момент предпосылок для этого не наблюдается.