Ожидается, что снижение спроса в Китае, не компенсируемое ростом потребления в Индии, приведет к падению цен на металлургический уголь в третьем квартале. По прогнозам аналитиков, стоимость российского угля может снизиться на $8–12 за тонну. Поддержка рынка возможна только в случае возникновения форс-мажорных обстоятельств.
Согласно данным NEFT Research, экспортные цены на российский металлургический уголь в третьем квартале могут сократиться на 6–8% по сравнению с предыдущим кварталом. Полутвердый коксующийся уголь марки Ж в портах Дальнего Востока может подешеветь на $12 до $141 за тонну, а пылеугольное топливо в Китае — на $8 до $132 за тонну. Однако цены все еще будут на 8–15% выше, чем в прошлом году.
Премиальный твердый коксующийся уголь из Австралии, по ожиданиям NEFT Research, может снизиться в цене почти на 14% по сравнению со вторым кварталом, достигнув $195 за тонну. Аналитики отмечают, что уголь марки Ж традиционно стоит дешевле австралийского аналога из-за различных качественных характеристик, что создает дисконт в 10–20%. В условиях санкций размер дисконта увеличился и может сохраняться на уровне 30% в среднесрочной перспективе. Российский PCI, напротив, занимает лидирующие позиции в импорте Китая и продается с небольшой надбавкой к аналогам благодаря высокой калорийности и низкому содержанию примесей.
Как говорится в обзоре NEFT Research, к концу первого квартала краткосрочный рост котировок, вызванный природными аномалиями в Австралии, сменился падением цен на фоне восстановления предложения коксующегося угля и сдержанного спроса со стороны крупных потребителей. Заводы в Китае, работающие на грани рентабельности, скорее всего, будут сокращать объемы производства, а их спрос становится все более избирательным. Растущее потребление коксующегося угля в Индии недостаточно для балансировки мирового рынка в случае серьезного падения спроса в Китае, считают аналитики.
По прогнозам NEFT Research, в период 2027–2028 годов цены на уголь марки Ж в дальневосточных портах будут варьироваться от $136 до $187 за тонну, а российский PCI в Китае будет стоить от $131 до $187 за тонну. Директор Центра ценовых индексов Евгений Грачев отмечает, что, несмотря на общее охлаждение рынка, цены на PCI изменяются менее резко, так как предложение этого угля ограничено. По данным ЦЦИ, российский PCI с поставкой в Китай подорожал до $161 за тонну, а цены на поставки в Индонезию увеличились еще больше.
Китай и Индия остаются ключевыми рынками для российских производителей коксующегося угля, отмечает старший аналитик «Т-Инвестиций» Ахмед Алиев. Он добавляет, что перспективы внутреннего рынка пока неопределенны из-за слабого состояния стальной отрасли, хотя возможно некоторое восстановление с 2027 года при снижении процентных ставок.
Начальник управления аналитики Альфа-банка Борис Красноженов подчеркивает, что в случае полного восстановления судоходства в Ормузском проливе цены на уголь, включая PCI, могут измениться. Он также указывает на возможное давление на рынок со стороны избытка доменно-конверторных мощностей, стагнации спроса на сталь и ожидаемого восстановления добычи на китайских шахтах после инспекций в связи с крупной аварией.
По мнению эксперта по горно-металлургической отрасли Института экономики роста им. П.А. Столыпина Павла Гамова, в 2026–2027 годах рынок, скорее всего, стабилизируется на «плато» с локальными колебаниями. Он добавляет, что краткосрочные подъемы цен могут происходить из-за сезонного пополнения запасов в Китае, однако давление на котировки окажут слабая рентабельность азиатской металлургии и перепроизводство в КНР при низком спросе. Положение российских производителей осложняется высокими издержками, включая логистику, что сказывается на их марже. Евгений Грачев заключает, что поддержка цен на металлургический уголь в текущем году возможна только в случае сокращения предложения, включая форс-мажоры.
