Ограниченный спрос и призывы китайских регуляторов к увеличению добычи стали причинами значительного падения цен на российский металлургический уголь. С начала 2024 года котировки уменьшились на 7,7–15% всего за неделю, и снижение может продолжаться до ноября, если не произойдут новые аварии на шахтах в Китае, подобные тем, что произошли во втором квартале.
К 18 сентября стоимость коксующегося угля марки ГЖ в дальневосточных портах снизилась на 7,7% до $166 за тонну, в то время как пылеугольное топливо подешевело на 15%, достигнув $181 за тонну. Эти данные представлены в обзоре Центра ценовых индексов. Тем самым котировки откатились от максимумов, зафиксированных в начале сентября 2024 года.
Снижение цен в ЦЦИ объясняется ограниченным спросом на металлургическое сырье, а также запросами китайских властей на восстановление добычи угля и контроль объемов производства стали. Ведомства КНР рекомендовали угольным компаниям ускорить завершение проверок и увеличить объемы добычи, а также дополнительно использовать импорт для балансировки внутреннего рынка. За последние пять месяцев добыча угля в Китае находится на уровнях ниже 2025 года, отмечают аналитики.
В то же время крупнейшие сталелитейные компании Китая инициировали меры по контролю отрасли и сокращению запасов стали из-за снижения спроса на металл и падения прибыли производителей, что также связано с ростом цен на коксующийся уголь. По данным Всемирной ассоциации стали, в августе Китай сократил производство стали на 3,7%, что составило 74,6 миллиона тонн. За восемь месяцев текущего года выплавка стали в КНР упала на 3,1%, достигнув 651,9 миллиона тонн, что является максимальным падением среди десяти крупнейших стран-производителей.
«Проблемы в металлоемком сегменте недвижимости Китая негативно сказываются на внутреннем спросе на стальную продукцию и коксующийся уголь, и мы не ожидаем скорого решения этих вопросов», — отметил директор ЦЦИ Евгений Грачев. Он добавил, что большинство сталелитейных предприятий КНР работают с отрицательной доходностью и намерены ограничить предложение, избегая продаж ниже себестоимости, особенно в условиях удорожания сырья. В ЦЦИ ожидают снижения цен на коксующийся уголь с восстановлением предложения и после сезонного пополнения запасов.
Экспорт концентрата коксующегося угля из России за первые восемь месяцев 2026 года составил 26,8 миллиона тонн, что близко к объемам за аналогичный период 2025 года, сообщил руководитель дирекции инвестиционного анализа Альфа-банка Борис Красноженов. Он отметил, что Россия значительно увеличила экспорт коксующегося угля в Китай в последние месяцы на фоне роста мировых цен. Однако, по его словам, объем добычи в Китае постепенно восстанавливается после аварий на шахтах, а Монголия продолжает наращивать экспорт. В таких условиях коррекция цен выглядит предсказуемо.
Советник управляющего фонда «Индустриальный код» Максим Шапошников высказал мнение, что удешевление металлургического угля будет сопутствовать информации о наращивании добычи в Китае, и вероятно, коррекция продлится до ноября, если не произойдут новые форс-мажоры. Он добавил, что котировки российского коксующегося угля марки ГЖ могут опуститься до $145–150 за тонну, а стоимость пылеугольного топлива — до $135–145 за тонну на базисе FOB Восточный. Также Шапошников указал, что принятие закона в США, позволяющего вводить пошлины до 100% для покупателей российских энергоресурсов, может вызвать рост дисконтов на российский уголь в Индии. В целом аналитик считает, что ухудшение ценовой конъюнктуры может привести к снижению экспорта металлургического угля из России на 3–4% по итогам 2026 года.
