Сбербанк готовит план улучшения финансового положения группы «Самолет», общий долг которой достиг 1,1 трлн руб. На этом фоне АКРА намерено изменить прогноз кредитного рейтинга застройщика со стабильного на негативный.
Долговая нагрузка растет быстрее, чем у конкурентов
По отчетности компании, в первой половине 2026 года обязательства увеличились на 14,3% год к году. У группы ПИК долг составил 1,5 трлн руб., прибавив за год 2,9%. У ЛСР показатель вырос на 0,7%, до 529,9 млрд руб., у «Инграда» — на 1,4%, до 139,9 млрд руб. «Эталон» сократил долг на 10,1%, до 298,6 млрд руб.
«Самолет» остается крупнейшим российским застройщиком жилья по объему строительства: в работе у группы 4,36 млн кв. м, следует из данных единой информационной системы «Наш.Дом.РФ». При этом агентство среди причин пересмотра прогноза называет снижение продаж жилья и существенный объем долга. Негативный прогноз для рейтинга крупного застройщика не пересматривался в таком ключе много лет.
АКРА оценивает среднее отношение скорректированного чистого долга к средствам от операционной деятельности до уплаты чистых процентов в 8,2 раза за период с 2024 по 2029 год. Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова считает, что такой уровень может указывать на риск будущего дефолта по обязательствам. По ее словам, для российских девелоперов обычно приемлем показатель не выше 5 раз. У ПИК он составляет 0,4 раза, у ЛСР и Glorax — менее 3 раз.
Сбербанк рассматривает реструктуризацию
Первый зампред Сбербанка Александр Ведяхин 8 октября подтвердил, что банк разрабатывает план улучшения ситуации в «Самолете». Ранее сообщалось, что в рамках реструктуризации займов Сбербанк может получить в управление часть бизнеса группы. В сентябре 2026 года замглавы Минстроя России Никита Стасишин говорил, что совещания по ситуации с застройщиком проходят еженедельно.
О финансовых трудностях компании стало известно в начале 2026 года. Тогда «Самолет» обратился к федеральному правительству за льготным кредитом на 50 млрд руб. в качестве господдержки на фоне жесткой денежно-кредитной политики ЦБ.
Пересмотр прогноза может повысить стоимость новых займов и затруднить привлечение финансирования, считает аналитик ФГ «Финам» Кристина Гудым. По оценке члена совета директоров инвестиционной платформы Simple Estate Артема Цогоева, сейчас компания не сможет разместить облигации и получить таким способом дополнительные средства.
В мае и октябре 2026 года «Самолет» допустил два технических дефолта по выплатам купонов по облигациям. Директор аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева отмечает, что понижение рейтинга способно увеличить волатильность бумаг и риск неисполнения обязательств.
Продажи жилья остаются слабым звеном
Увеличить выручку за счет реализации квартир застройщику может быть сложно. По подсчетам Dataflat.ru, в августе 2026 года в России продали 37,8 тыс. квартир в новостройках — на 17,7% меньше, чем годом ранее.
Наталия Пырьева полагает, что наиболее вероятными вариантами для «Самолета» остаются реструктуризация долга или передача части бизнеса в управление Сбербанку как крупнейшему кредитору. О банкротстве компании, по ее оценке, говорить не приходится по репутационным причинам.
